看空期铜的投资者否在完结空头押注？市场人士正在辩论这个问题。　　标准银行(Standard Bank)称之为，上海期货交易所(SHFE)的持仓量(open interest，所指未平仓的期货和期权合约数量)最近几日明显上升，其中在周二（2月3日）增加35800手。　　目前持仓量为896212手，比1月30日创纪录的952018手上升了6%。

　　标准银行分析师利昂-韦斯特盖特(Leon Westgate)回应：中国的铜市投机者在1月第二周和最后一周两度乘机做空之后，眼下或许于是以打算退场。　　由于几家中国基金的乘机挤兑，铜价上月大幅度下跌至5年半低点。活跃在金属市场的中国基金据信还包括浙江敦和投资公司(Zhejiang Dunhe Investment)和上海浑沌投资(Shanghai Chaos Investment)。

　　但自1月30日看清每吨5427美元之后，铜价之后大幅度泡泡，因为一些空头头寸展开了平仓。周三早盘，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜价格为每吨5647美元。

　　根据上个月的交易活动分析，韦斯特盖特估算，中国投资者最初的空头头寸大多数创建在每吨4.2万元人民币(以现在的汇率合6722美元)至4.5万元人民币之间，而在4万至4.15万元人民币的价格区间内成交量仅次于。　　韦斯特盖特回应：上期所主力合约目前成交价在每吨4.04万元人民币左右显然空方赚的利润也许没此前预期的那么多。

　　这有可能意味著，假如价格之后回落，后市将不会经常出现又一轮空头回补。然而，中国基金最近对期铜的追捕，其现实意义还要深远影响得多。　　它凸显亚洲投资者日益增长的实力、以及他们在全球金属市场上日益强化的影响力。

全球金属市场要求着从铝制饮料罐到铅酸电池等金属制品的价格。　　摩根大通(JPMorgan)估计，三大金属交易所伦敦金属交易所、芝加哥商品交易所(CME)和上期所的期铜持仓量从2006年的大约700万吨，减少到2014年的大约1250万吨。其中上期所所占到的份额从2006年的大约6%减至2014年的大约26%。

　　摩根大通回应，上期所减少的市场份额几乎来自伦敦金属交易所增加的市场份额，因为芝加哥商品交易所的占比基本恒定，为13%至14%，而伦敦金属交易所所占到的份额则已从2006年的82%降到去年的60%。　　然而，这些中国基金好比是在中国内地市场上大笔交易，他们还在伦敦金属交易所和芝加哥商品交易所的淡静时段进行交易，在这一时间段他们的保守策略可对价格产生更大的影响。　　摩根大通回应，伦敦金属交易所基准期铜合约日均成交量的四分之一再次发生在伦敦时间上午8点之前，那时伦敦金融城的许多交易员还没下班。

　　中国基金为何在上月乘机做空期铜还不得而知。分析师回应，相对于他们的欧洲或美国同行，在中国的许多投资者更加不寄予厚望淑女金属价格走势。　　这大约体现出有他们对中国房地产市场健康状况的忧虑(中国铜市场需求大约50%来自房地产市场)，以及对政府压制影子银行的忧虑。

一些事例指出，压制影子银行不会影响交易员进口铜的能力。　　这两个因素往往被西方投资者忽视，他们坚信中国一贯的铜消费模式将持续下去。

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